白癜风有治愈吗交通运输:5月观点 继续"攻守都要硬"
交通运输行业5月观点：继续"攻守都要硬"。4月份物流在交运中仍涨幅居前，且取得了大幅超越市场的收益。5月份，继续"攻守都要硬"的投资策略，需要关注的风险是流通大会一旦正式召开、主题结束后的估值回调风险，因此精选有基本面支撑或向好变化的投资标的就显得十分重要。推荐组合为唐山港、大秦铁路、建发股份、中储股份、中远航运、东方航空、怡亚通。
公路铁路物流：维持公路铁路物流"看好"评级；继续推荐大秦铁路、广深铁路、怡亚通、中储股份、建发股份。1）3月份铁路客货运周转量同比增速小幅下滑。
铁路累计货运周转量同比增长3.4%，旅客周转量同比下滑2%。维持国铁可能于二季度提价的观点，预计提价区间在10%－15%左右。若按15%计算，大秦、广深与铁龙业绩将增厚8%、3%与5%左右。2）3月份公路货运同比增速小幅提升，周转量同比增长15.8%；累计旅客周转量同比增长10.5%，与去年同期增速持平。5月份五部委将成立小组对收费公路清理中的重点地区和重点项目进行督导，但我们预计大力整改的可能性不大。维持公路行业*策风险大为降低的观点，关注重大节假日免费通行*策的制定。3）5月份全国流通大会将召开，预计后续将有物流行业的利好*策出台。一个可能的方向是税收优惠*策，特别是在所得税、营改增*策完善等方面。
除了流通大会带来的主题投资机会，我们认为应该更多关注本身基本面有支撑和变化的公司，主题过后会走得更远。
航空机场：维持"中性"评级，航空目前看不到趋势性机会、机场仍以防御属性为主。3月的航空全行业旅客周转量和运输量分别同比增长12.6%和9.7%，仍然保持自然增长速度，但是客座率同比却下降了0.5个百分点至80.5%。由于运力的快速增长，航空业整个一季度处于"增量不增利"的情况；尤其是三大航，运力增速虽慢于全行业，但是客座率和票价却受到行业供给加快带来的负面影响。我们维持对航空业2012年景气度高位震荡的观点；其中，客运业务供需基本平衡、货运仍然供过于求。从景气周期来说，处于景气高位、估值低位的航空业目前很难有趋势性机会产生。国航注资虽然短期带来航空股价的反弹，但是注资注定只能是航空业在景气低点的反转动力、却很难在目前景气高点产生实质影响，反弹也将是非常短暂的。各上市机场企业1季度保持了旅客和起降架次5-10%的自然增速，基本面表现平淡，仍然只是防御配置选择。上海机场"攻防皆宜"，内航外线提价、资产注入的预期仍然不变，时点判断可能在下半年。
航运港口：维持航运港口行业"中性"评级；继续推荐上港集团，唐山港，建议关注中远航运的战略性配置机会、中海集运的交易性机会。关注中海集运交易性机会，中长期角度建议关注中国远洋、中远航运；港口推荐上港集团、唐山港。班轮远期运价走平，5月份提价计划100%执行的难度较大。从上海航运交易所显示的远期运价合约看，2012年6月交割的欧线班轮远期运价连续9天小幅下跌走平，最新报价为2010美元/TEU。自3月初各船东纷纷公告4月和5月的提价计划后，班轮远期运价最高涨至4月9号的2119美元/TEU，此后运价预期一路走平。5月季报风险释放、班轮行业4月新船交付压力过后，行业基本面迎来相对的平淡期和业绩确认季。建议继续谨慎对待班轮行业的交易性投资机会。
近月或下月关注的主要问题：集运公司提价计划的执行情况国铁提价；流通大会。
