一宏观数据超预期 A股四连阳暗示逆转？
周三两市大盘高位强势震荡，成交量出现一定程度萎缩。那么究竟如何看待短期高位震荡？短期强势会否持续？
====本文导读====
【宏观数据】海关：1月外贸开局好 贸易顺差扩大11%
【机构点评】八机构评中国贸易帐：1月外贸开局良好 远超预期
【市场影响】权重稳热点多 马年迎来“四连阳”
震荡上攻 资金抢筹助推牛市战车
【后市预期】短线风险加大 关注周四变盘时间窗
海关：1月外贸开局好 贸易顺差扩大11%
海关总署今天发布今年1月份外贸进出口情况。据海关统计，1月份，我国进出口总值2.34万亿元人民币，同比(下同)增长7.3%。其中，出口1.27万亿元，增长7.6%；进口1.07万亿元，增长7%；贸易顺差1948.5亿元，扩大11%。
按美元计价，1月份，我国进出口总值3824亿美元，增长10.3%。其中，出口2071.3亿美元，增长10.6%；进口1752.7亿美元，增长10%；贸易顺差318.6亿美元，扩大14%。
一般贸易比重增加，加工贸易比重减少。1月，我国一般贸易进出口13502.3亿元，增长18.4%，占我外贸总值的57.7%，较去年同期提升5.4个百分点。其中出口6933.7亿元，增长18.2%，占出口总值的54.7%；进口6568.6亿元，增长18.7%，占进口总值的61.3%。一般贸易项下顺差365.1亿元，扩大9.9%。同期，我国加工贸易进出口6985.7亿元，下降2.7%，占我外贸总值的29.9%。其中出口4578.2亿元，增长1.5%，占出口总值的36.1%；进口2407.5亿元，下降9.7%，占进口总值的22.5%。加工贸易项下顺差2170.7亿元，扩大17.7%。
我与主要贸易伙伴进出口增势良好。1月，中欧双边贸易总值3411.9亿元，增长14.6%。中美双边贸易总值为2992.3亿元，增长8.8%。1月，我与东盟双边贸易总值为2590.6亿元，增长11.3%。中日双边贸易总值为1700.5亿元，增长7.8%。内地与香港贸易总值为1667.3亿元，下降20.6%。
广东、江苏等7个省市合计进出口占四分之三强，中西部地区出口活跃。1月，广东进出口5277.1亿元，下降12.3%。同期，江苏和上海进出口总值分别为2931.2亿和2598.4亿元，分别增长9.1%和13.4%；北京(含中央在京单位)进出口2437.3亿元，增长12.9%。此外，浙江、山东和福建进出口总值分别为2032.8亿、1623.2亿和1052.3亿元，分别增长9.2%、18.3%和8.4%。上述7省市进出口值合计占我外贸总值的76.7%。
从出口方面来看，1月，广东出口3263.3亿元，下降6.4%。江苏、浙江分别出口1769.1亿、1498亿元，分别增长9.9%、8.1%；上海出口1198.2亿元，增长6.9%。同期，山东、福建和北京分别出口798.8亿、609.1亿和349.1亿元，分别增长15.5%、6.6%和9.4%。此外，中西部地区出口则保持较快增长，湖南、江西、广西、重庆、四川等省市区的出口增速分别为17.1%、60.4%、40.9%、23.9%、41.2%。
对外资企业依赖减轻，民营企业比重提升。1月，外商投资企业进出口10279.3亿元，增长3.7%，占我外贸总值的43.9%，较去年同期下滑1.5个百分点。其中，出口5617.8亿元，增长3.1%，占出口总值的44.3%；进口4661.5亿元，增长4.5%，占进口总值的43.5%。同期，民营企业进出口8120.7亿元，增长8.1%，占我外贸总值的34.7%，较去年同期提升0.3个百分点。其中，出口5554.9亿元，增长12.1%，占出口总值的43.8%；进口2565.8亿元，增长0.4%，占进口总值的23.9%。
此外，国有企业进出口4492.7亿元，增长10.7%，占我外贸总值的19.2%。其中，出口1491.7亿元，增长9.2%，占出口总值的11.8%；进口3001亿元，增长11.5%，占进口总值的28%。
在出口商品中，机电产品出口稳步增长，传统劳动密集型产品出口保持良好势头。1月，我国机电产品出口6901.5亿元，增长3.8%，占出口总值的54.5%。其中，电器及电子产品出口2756.7亿元，下降4.5%；机械(行情专区)设备2154.6亿元，增长7.4%。同期，服装出口1105.6亿元，增长13.4%；纺织品644.4亿元，增长11.7%；鞋类391.4亿元，增长13.7%；家具346亿元，增长1.5%；塑料制品227.3亿元，增长27.6%；箱包175.8亿元，增长7%；玩具61.8亿元，增长16.6%；上述7大类劳动密集型产品合计出口2952.3亿元，增长12.2%，占出口总值的23.3%。
在进口商品中，部分资源产品等进口量增长较快、进口价格下跌。1月，我国进口铁矿砂8683.5万吨，增加33%，进口均价为每吨799.8元，上涨0.2%；煤3590.9万吨，增加17.5%，进口均价为每吨507.2元，下跌13.1%；原油2815.5万吨，增加11.9%，进口均价为每吨4870.2元，下跌2.6%；大豆591.4万吨，增加23.7%，进口均价为每吨3475.3元，下跌12.5%；成品油376.2万吨，减少3.8%，进口均价为每吨4877.6元，上涨0.7%；初级形状的塑料256.9万吨，增加14%，进口均价为每吨11986.2元，下跌0.3%；钢材135.4万吨，增加22.5%，进口均价为每吨7585.7元，下跌0.2%；未锻轧铜及铜材53.6万吨，增加53.2%，进口均价为每吨46535.5元，下跌10.3%；未锻轧铝及铝材11万吨，增加58.6%，进口均价为每吨21504.1元，下跌27.2%。此外，机电产品进口4130.1亿元，下降3.2%；其中汽车(行情专区)11.1万辆，增加57.4%。（上海证券报）
八机构评中国贸易帐：1月外贸开局良好 远超预期
中国海关总署周三(2月12日)公布的数据显示，中国1月出口同比增长10.6%，春节因素致数据显着超预期。中国1月贸易账盈余318.6亿美元，2013年全年累计盈余2,597.5亿美元(创五年高位).
具体数据显示，中国1月出口年率增长10.6%，预期增长2.0%，前值增长4.3%；中国1月出口2071.3亿美元，前值2077亿美元。中国1月进口年率增长10.0%，预期增长3.0%，前值增长8.3%；中国1月进口1752.7亿美元，前值1821亿美元。
数据还显示，中国2014年1月进口原油2815万吨，去年12月为2678万吨，进口有所增加。八大机构评中国贸易帐：1月外贸开局良好，远超预期。
以下为八大机构分析师评论：
西南证券(行情股吧买卖点)首席宏观分析师张仕元：1月外贸开局良好，远超预期。一方面是发达经济体的复苏带动了贸易的增长，欧洲经济复苏使大家对经济复苏的预期还是比较乐观，另外中日之间的增长也趋于乐观。另一方面PMI数据和进出口数据不是很匹配，可能有热钱的因素存在，不排除有资本流动造成数据的大幅波动。
招商证券(行情股吧买卖点)宏观分析师张一平：进出口数据都比较强劲，好于预期，主要劳动密集型产品出口比较强劲，对欧美日等发达经济体的出口比较好，对东盟的出口也可以；进口主要是进口了一些原材料(行情专区)如铜和铁等，说明一季度备货力度也比预期的强。今年外贸肯定会比去年好，但原本预计一季度会偏低一些，现在被1月数据给打蒙了。不过现在下结论还为时尚早。人民币还是会升值，但预计升幅不会超过2%。
上海证券首席宏观分析师胡月晓：1月外贸开局良好，远超预期。一方面是受外围经济复苏影响。另一方面是受当期贸易条件改善影响。从进出口数量上看，1月份进口增长要快于出口，但贸易条件得到改善。从贸易分类看，一般贸易比重增加，说明中国经济的国际一体化程度和国际竞争力都已大为提高。2月份或改变过去几年出现季节性逆差的局面；全年净出口仍将延续增长态势。受贸易顺差增加的影响，未来外汇占款增长仍将保持现有规模，并可能略有上升。在货币*策中性偏紧格局下，外汇占款保持高位，对维持流动性正常有较大作用。汇率市场化料缓慢推进，*策意图仍然是缓慢升值。年底人民币兑美元5.8左右。
申银万国首席宏观分析师李慧勇：数据超出预期，首先是确定了一个“不确定”，也就是说以美国为代表的全球经济增长比去年好，这是越来越能够确认的。其次，前期制造业PMI新出口订单指数的表现并不是很好，这和1月出口数据有打架的现象，因此应该结合1月和2月的贸易数据综合(行情专区)判断，是否有持续的超预期情况出现。现在贸然下结论不是特别严谨。全年来看人民币仍有升值压力，年内破6是必然的，估计年底在5.9左右。
联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为：1月进出口增速远高于预期，尤其是去年基数很高，显示欧美经济复苏快于预期，从这个角度而言，整个今年的中国出口形势有望复苏得比较快，净出口可能成为国内经济的下一个拉动力，且可能动力比较显着。发达国家复苏增加海外需求，且人民币还是在高估的过程中，理论上中国出口具有进一步增长的潜力。预期人民币兑美元汇率如果能逐步回归，微幅贬值的话，可能会更有利于出口，上半年出口增速会持续上升。而进口则因国内经济恢复动能不如发达经济体，虽然进口动能也会上升，但斜率不如出口那么大。顺差较高，会拉动人民币升值，但美国对货币*策紧缩的可能性比较大，且紧缩节奏应该强于预期，尤其是叶伦上台以后，在这样的背景下，外汇占款可能不会太好，人民币上半年还是贬值可能性更大一些。
中国银行(行情股吧买卖点)国际金融研究所高级研究员周景彤：外部环境在好转，中国对美欧和东盟的贸易增速都比较快，尤其中日双边贸易额从去年全年的同比下降转为1月的同比上升。今年经济不多的亮点之一，就是出口可能比去年好一些。但全年要保持10%的进出口增速还是比较困难的，而且用1月情况做全年走势的判断虽然有参考价值，但意义不是特别大。毕竟国内生产成本上升比较快，且外部环境好转力度有多大都是不确定的。现在维持全年出口增长8%、进口增长7.5%的预测不变。
中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁：尽管去年年初的贸易数据因为套利因素导致增幅较大，基数较高，但今年1月的进出口仍保持两位数的增幅，显然与欧美发达经济体的整体经济回升有直接关联，表明中国外贸仍然无法与欧美主要经济体脱钩，只能说明外贸开局良好。但因1月份有春节因素，且单月的数据往往受节日因素扰动较多，因此单月的数据并不具趋势性。
首创证券研究所副所长王剑辉：1月份的贸易数据明显受春节因素影响，有失真的成分。因为2月过春节，相当部分的业务量就提前到1月做了。当然也有欧美经济温和复苏、外部环境有一定改善带来的拉动作用。我们认为2月份进出口数据都会有明显回落。展望更长的时间，我们预计今年的外贸增速将与整体的宏观经济增速相匹配，进出口增速都维持在5-8%这个区间内。（中国证券）
权重稳热点多 马年迎来“四连阳”
昨日市场出现的二八切换今日未能延续，整体看来权重板块似乎出现了乏力迹象，而以农林牧渔和节能环保为代表的“两会”主题板块领涨大盘，成长版块有卷土重来之势，分析人士认为局部活跃、整体稳定的态势符合此前预期，建议投资者依然关注年报和两会题材。
至收盘，上证综指报收2109.96点，上涨6.29点，涨幅为0.30%；深证成指报收7902.08点，上涨63.96点，涨幅为0.82%；沪深两市成交额较昨日略有缩小，分别为1108.04亿元和1673.40亿元。中小板(行情股吧买卖点)指和创业板(行情股吧买卖点)指今日的涨幅超过主板，分别为1.13%和0.84%。
今日盘中改革和转型概念活跃。受“四川省成都市温江区日前完成了首笔农村土地经营权抵押贷款”消息带动，土地流转概念午后出现强势拉升，只收盘，该概念上涨4.93%，超过其他所有概念，海南橡胶(行情股吧买卖点)、永安林业(行情股吧买卖点)、辉隆股份(行情股吧买卖点)和北大荒(行情股吧买卖点)涨停。
同时，“天津自贸区开放力度或超预期”的消息使得滨海新区概念的涨幅也达到了4.74%。而受“水土治理两大行动计划蓄势待发”的带动，美丽中国概念涨幅为3.78%。
此外，前期出现调整的智能家居、O2O、智能穿戴、智能物流等概念今日均涨幅超过3%。
相反，络彩票、第三方支付、络游戏、移动互联入口、上海自贸区、移动转售、电子商务是仅有的下跌概念板块。
总体看来，今日市场中相关概念的上涨使得农林牧渔涨幅遥遥领先，为3.06%，其次，化工(行情专区)、电子、商业贸易行业涨幅居前，而昨日表现抢眼的采掘行业则下跌了0.50%，与食品(行情专区)饮料共同成为仅有的两个下跌板块，金融服务仅微涨0.07%，成为涨幅最低的行业。
分析人士指出，昨日权重齐涨、成长回调的态势给市场造成了“二八转换”的假象，而其实当前的经济面、资金面均不支持权重板块的持续上涨，因此权重维稳、成长活跃是大概率事件。从今日的盘面来看，市场热点依然较多且较为活跃，成交量依然较大，权重并没有延续昨日的强势拉升态势，符合市场预期，建议投资者依然围绕年报和两会题材进行布局。(中证)
震荡上攻 资金抢筹助推牛市战车
周三，两市延续升势，热点个股持续活跃。沪指小幅上涨，险守2100点整数关口。深成指在7800点处得到有效支撑，掉头上涨涨近1%。创业板(行情股吧买卖点)于5日线处窄幅波动，板块多数个股上涨。板块方面，智能穿戴、土改、环保、生态农业、自贸区等板块涨幅居前，题材股持续活跃。而互联、博彩、煤炭有所回调。
华讯投资监测数据显示，今日上证综指开盘2103.83点，最高2110.90点，最低2096.51点，收报2109.96点，上涨6.29点，涨幅0.30%，成交1108.04亿；沪市682家上涨，278家下跌；今日深证成指开盘7835.06点，最高7904.83点，最低7809.94点，收报7902.08点，上涨63.96点，涨幅0.82%，成交1692.48亿；深市1303家上涨，411下跌。(点击查看>>>沪深两市板块行情纵览 沪深两市主力资金流向一览)
【观点】
震荡上攻 资金抢筹助推牛市战车
华讯投资认为，消息方面，1、上海社科院报告：北京的宜居指数远低于平均水平，属于不宜居城市；环境指数约为平均水平的一半，说明环境远未达标；污染极其严重，大大低于平均标准，甚至已经达到不适合人类居住的程度。2、德意志银行(行情专区)大中华区首席经济学家马骏：尽管在前期新兴市场动荡中，中国港股指数跌幅接近阿根廷和土耳其市场。但实际上，中国的经济基本面相较其他新兴经济体更为健康，中国对美国退出量化宽松*策产生的负面影响有更强抵抗力。
华讯视点：沪指4连阳，两市近70只个股涨停，市场保持持续火热。随着“两会”时间临近，相关板块将有表现机会，逢低关注生态农业、节能环保、土地流转、单独二胎、国企改革、区域经济等板块。(华讯投资)
短线风险加大 关注周四变盘时间窗
此轮反弹的第一目标位2110左右。剑指60日均线2117左右。注意获利盘抛压。
压力2122、2135左右。然后是2147、2162左右。2260——1984的0.618位置是2155。注意个股的分化。60、77、120日均线的压力不容忽视。
盘面概述：
大盘开在2103.83点，高开0.16点，在第一阻力位2110左右再次受阻，然后回踩2096左右，午间收在2104.91点，微涨1.24点，盘面个股涨多跌少。
下午大盘一度冲击2110的阻力位，量能不配合，回踩2100一线寻求支撑，尾盘收在2109.96点，上涨6.29点，涨幅0.3%，盘面个股涨多跌少。
观点：
大盘主力净流出10亿。大盘30分钟线在第一阻力位处MACD顶背离、60分钟线RSI顶背离，注意2110——2130左右的套牢筹码。日线偏离5日均线，在60日均线下方收锤头阳线，预示着明天变盘期震荡加剧，也预示着风险加大，周四时间窗口。
震荡区间2078——2129，支撑2078、2062、2057左右，压力2116、2122、2129左右。注意60日均线2117左右和77日均线2125左右的压力。
之前就说过：此轮反弹的第一目标位看2110左右，2270——1948的0.618位置。日线反转必须突破2113左右。然后是2147、2162左右。2260——1984的0.618位置是2155。所以第一目标位2110左右、第二目标位2155左右。（证券时报）